Londen, begin twintigste eeuw. Vrienden Robert Angier en Alfred Borden hebben allebei één doel: de beste illusionist ter wereld worden. Samen met Roberts vrouw Julia, zijn ze in dienst van een magiër. Wanneer Julia tijdens een mislukte truc om het leven komt, geeft Robert de schuld aan Alfred. Hun vriendschappelijke relatie slaat om in rivaliteit. Samen met uitvinder Cutter probeert Robert de ultieme truc te bedenken. Maar wanneer hij wordt afgetroefd door Alfred en diens 'Disappearing Man', leidt de competitie tussen de twee goochelaars tot jaloezie, obsessie en verraad. Robert blijkt er alles voor over te hebben om achter het geheim van Alfred te komen.